📊 证券 · 有色金属
一、行业轮动：有色接棒成第二主力🔥 8月券商金股格局生变，有色金属跃升至第二大权重行业，铜金双驱动下资源品正成为机构新共识。
据证券时报·数据宝统计，截至7月底共有15家券商推荐91只8月金股，行业集中度较7月明显缓和。有色金属行业金股占比升至8.79%，较上月提升超2个百分点；从中跃居第二大推荐板块，仅次于电子行业。中国宏桥、洛阳钼业、天山铝业等10只有色标的入围。与此同时，#8月券商金股陆续曝光 有色金属关注度上升#，市场资金正从前期拥挤的科技赛道向资源品均衡切换。
这种"再平衡"并非偶然。7月A股深度回调，上证指数曾单月跌逾5%，前期被集中抱团的电子、电力设备板块遭遇流动性冲击。而铜价在7月下旬至8月初连涨，刚果（金）铜精矿出口禁令更是点燃做多情绪，推动LME铜价冲击14369美元/吨历史新高。
二、三大驱动力：供给缺口 + AI需求 + 货币宽松有色金属本轮行情的底层逻辑来自三重共振。第一，供给端持续收紧。中金公司统计显示，2026年上半年全球头部铜矿企业合计产量同比下降5%，国内主流港口铜精矿库存降至近三年低位。第二，AI算力基建催生新增需求，光伏、新能源车、数据中心贡献了有色新增消费80%以上增量，铜、钨、锡、钽被市场重新定义为"算力金属"。
第三，宏观流动性预期逆转。美国二季度GDP不及预期、非农和CPI数据接连走弱，市场对美联储年内加息的押注大幅降温，现货黄金站上4300美元/盎司。中信证券研报指出，黄金仍处大牛市，4000美元附近大概率是底部区域，铜板块有望迎来估值与业绩的共振上涨。
三、机构共识：龙头仍是压舱石从个股层面看，8月金股延续了"买龙头"的思路。紫金矿业获3家以上券商推荐，药明康德、宁德时代分别获6家以上机构力推。业绩确定性成为机构选股的第一标尺——36只已披露半年报的金股几乎全部盈利，宁德时代上半年净利润近433亿元，同比增长近42%。
中信证券首席策略师裘翔判断，本轮调整已基本结束，8月市场普遍修复概率提升。在有色板块内部，机构建议优先关注具备铜金双属性的上游资源龙头，以及锗、铟、钨等战略小金属的独立行情机会。不过也需注意，9月美联储议息会议前后，金属价格波动可能阶段性放大，建议做好仓位管理。
综合证券时报、上海证券报、中国经济网、中信证券研报报道 | 2026-08-09