📊 港股 · 市场改革
一、第二阶段核心调整：0.5-10港元区间"砍半"🔥 港交所时隔一年再动刀：0.5-10港元股票最小变动单位砍半至0.005港元，买卖价差进一步收窄，港股微观交易机制进入精耕时代
2026年8月3日，香港交易所正式实施下调最低上落价位的第二阶段改革。本次调整的核心很明确——价格范围在0.5港元至10港元的适用证券，最低上落价位从0.01港元下调至0.005港元，降幅达50%。这是继2025年8月4日第一阶段（调整10-50港元区间）之后，港交所再次对市场微观交易结构"动手术"。适用证券范围与第一阶段一致，涵盖股票、房地产投资信托基金(REIT)、股本权证等，不包括交易所买卖产品(ETP)、债券及结构性产品。上交所、银河证券、南京证券等多家机构已于7月底密集发布通知，提醒港股通投资者关注此次报价规则变动。值得注意的是，#港股下调最低涨跌价第二阶段8月3日生效#这一调整并非临时起意——港交所早在2024年12月就确定了分两阶段推进的路线图。
所谓最低上落价位，通俗说就是每只股票最小的价格跳动单位。比如以前一只1港元的股票，价格只能以0.01元为步长跳动（1.00、1.01、1.02……），改革后可以精确到0.005元（1.000、1.005、1.010……）。这个看似微小的变化，实际影响着数以万亿计的交易撮合效率和投资者实际交易成本。
二、第一阶段的成绩单：价差收窄35%、成交提速30%第二阶段不是凭空推出的。港交所披露的第一阶段成效数据显示，截至2026年7月4日，适用股票的买卖价差平均收窄35%，订单成交时间平均缩短30%。这两个数字直接证明了降低最小变动单位的实际价值。港交所集团副行政总裁姚嘉仁对此评价："我们很高兴能在下调最低上落价位的改革路上迈出重要一步。"首席营运总监刘碧茵也指出，自第一阶段改革以来，香港证券市场的买卖差价显著收窄，交易成本下降，整体流动性有所提升。这说明港交所用数据说话的改革方法论是有效的——先做小范围试点，验证效果，再扩展覆盖。
从更深层看，0.5-10港元这个价格区间恰恰是中小市值港股最集中的范围，也是散户和港股通投资者交易最活跃的地带。这次调整直接惠及的是整个市场的"腰部"流动性。结合港交所6月底落地的每手买卖单位标准化改革、6月将六大主流指数期货T+1时段涨跌幅限制从±5%扩至±6%等一系列动作来看，2026年的港交所正在系统性重塑港股交易的微观基础设施。
三、降成本、提效率、增竞争力——港股的"精耕时代"港交所官方将此次改革的好处概括为四点：降低交易成本、提升交易效率、优化价格发现机制、增强国际竞争力。这不是漂亮话。以一只5港元的股票为例，过去买卖价差至少0.01元意味着0.2%的摩擦成本，现在0.005元的价差把门槛砍掉一半，高频交易和程序化策略的空间被进一步打开。而对普通投资者来说，限价单更容易以期望价格成交，不需要被迫"跳价"买卖。
放眼全球，纽交所早在2001年就完成了十进制化改革（从分数报价改为小数报价），港交所此次调整本质上是补课式的追赶，但也体现了"小步快跑"的务实风格。港交所行政总裁陈翊庭此前透露，T+1结算改革也已提上日程，预计2027年第四季度落地。从报价到结算再到每手单位，港股正经历一场自上而下的交易制度现代化重塑。对内地投资者而言，通过港股通参与这场改革红利，门槛正在实实在在降低。
综合港交所官网、人民财讯、中国基金报、21世纪经济报道 | 2026年8月9日