📉 财经 · 韩国股市
一、KOSPI雪崩：9385到5262只用40天🔥 韩国KOSPI一个多月暴跌44%，杠杆ETF规模蒸发七成，百万散户融资账户被强制平仓，一场由AI狂热催化的杠杆盛宴以血洗收场。
2026年上半年的韩国股市，曾是全球最耀眼的牛市神话之一。韩国综合指数在6月19日冲上9385.59点历史高位，三星电子与SK海力士两大半导体巨头合计权重一度占KOSPI整体的58.4%。然而从6月下旬开始，行情急转直下——至7月29日，KOSPI已跌至5262.77点，短短一个多月回撤近44%。这场雪崩中，#韩国股市逾百万账户爆仓#成为社交平台的热门话题，大量散户从浮盈翻倍到本金腰斩，不过是一觉之间的事。
半导体龙头首当其冲：SK海力士从298.7万韩元/股跌至128.7万韩元，回撤近57%；三星电子从37.45万韩元跌至18.92万韩元，回撤超49%。申万宏源数据显示，自5月27日个股两倍杠杆ETF批量上市后，杠杆资金急速膨胀，随后科技股震荡引发该类产品规模从高点整体回撤71.6%，前期追高资金大面积出清。
二、加杠杆的代价：22亿韩元灰飞烟灭韩国是全球主要股市中个人投资者参与度与杠杆使用率最高的市场之一。5月27日韩交所集中上市了三星电子、SK海力士单股2倍做多/做空杠杆ETF后，散户蜂拥而入。有韩国艺人自曝以259万韩元/股高位买入SK海力士，自嘲是"被套在259楼的韩国蚂蚁"；更有一位即将退休的工程师，卖房加杠杆全仓SK海力士，22亿韩元资产几乎归零。
当指数快速下杀时，个人投资者融资账户触及追保线，无力补缴便被强制平仓。强平抛压进一步压低股价、触发更多强平，形成了加速下跌的负反馈螺旋。信用融资余额已从高点回落至27万亿韩元，回到2026年年初水平，去杠杆成效显著——但代价是百万账户的财富化为乌有。
三、全球杠杆赌局：从首尔到香港到华尔街这场杠杆狂潮并非韩国独有。香港市场有挂钩两大存储龙头的2倍做多ETF，美国市场有挂钩MSCI韩国指数的3倍做多杠杆ETF（KORU），底层仓位同样高度集中在三星电子和SK海力士。本质上，这是一场以AI叙事为燃料的全球杠杆赌局：投资者押注AI浪潮永不停歇，存储芯片需求只涨不跌。但当预期逆转，三倍杠杆从加速器变成绞肉机，杀伤力呈指数级放大。
有投资者浮盈一度超100%，最终账户整体浮亏近50%。用她自己的话说："赚了就跑，别瞎加仓"——但这八个字的教训，代价是近50万元人民币真金白银。
综合经济观察报、申万宏源数据报道 | 2026年8月8日