💣 领域 · 国际金融

🔥 美国10年期与30年期国债收益率持续攀升高位，美联储内部分裂加剧，债务"失控"已从预警变为现实。

一、长期收益率飙升，债市拉响红色警报

进入8月，美国债券市场波动剧烈。上周，30年期美债收益率一度突破5.2%，创下2007年以来最高水平；10年期国债收益率7月累计上涨约32个基点，创3月以来最大月度涨幅。即便是8月3日因油价回落出现5.92个基点的短线回撤，10年期美债收益率仍挂在4.674%附近，处于历史高位区间。

这轮收益率飙升已传导至实体经济——美国30年期固定抵押贷款利率冲上6.66%，创下去年7月以来新高。购房者负担加重，房地产市场复苏再被泼一盆冷水。美债彻底陷入失控边缘，真正的风暴才刚开始，关键问题是：美联储还能不能按住这只发疯的收益率曲线？

二、美联储内部分裂，通胀公信力遭遇"信任危机"

7月议息会议上，美联储以9票赞成、3票反对维持利率不变，但这是2016年以来首次有三位官员在同一方向投下反对票，且全部主张加息25个基点。克利夫兰联储行长哈马克直言："不采取行动收紧政策，物价上涨的速度可能会进一步加快。"美国银行分析师更将此次长债抛售定性为"教科书式的通胀公信力冲击"。

美联储主席沃什虽重申2%通胀目标，却始终未能给出让市场信服的具体路径。正如美银利率策略主管Cabana所说："你可以骗人，但你骗不了债券——它会看穿你。"当央行失去了市场对其抗击通胀能力的信任，收益率上行便成了一种自我强化的恶性循环：越不信任，借贷成本越高；成本越高，财政越脆弱。

三、全球经济承压，"不可能三角"外溢效应在扩散

美国经济正深陷增长、通胀与债务的"不可能三角"。新华社分析指出，美国依靠"撒钱换增长"的模式已透支未来政策空间，而30年期美债收益率持续运行在20年高位，意味着投资者正对美国财政可持续性和经济治理能力本身进行重新定价。

对中国市场而言，联博基金等外资机构判断美债收益率曲线仍有陡峭化空间，中美利率走势可能继续分化。而对于全球新兴市场，美元高利率环境的延续意味着资本外流和本币承压风险并未消退。这场"真正的风暴"，远不止华盛顿一个战场。

综合金融时报、新华社、财联社报道 | 2026年8月8日