150.8元一股，这是宇树科技甩出的发行价，比此前市场预测的价格足足高了近50元。
而下一步，就是广大投资者们，喜闻乐见的申购打新，8月10日，也就是下周一，宇树开启网上、网下申购，缴款截止日为8月12日。
以发行价为150.80元/股计算，4044.64万股发行总量，对应发行后总市值为609.93亿元。
科创板新股申购规则规定，单签申购单位为 500 股，据此计算，普通投资者中一签所需缴款资金就高达7.54万。
这一金额，在科创板一众百元高价新股打新中妥妥的高位水平。
目前市场主流的观点普遍看好宇树上市后的表现，甚至不少机构认为其市值有望冲击千亿元，按照这一规模估算，涨幅接近65%。以此推算，买下一签就有希望至少浮盈5万元。
要知道前不久，创造历史刷新A股市值纪录的长鑫科技，中一签才赚2万元。
当然，它贵的不是机器人，而是“人形机器人第一股”这七个字。前有长鑫科技，后有宇树科技，又一次的资本造富盛宴，要来了。
01 一签能赚15万
这家全球人形机器人赛道的绝对领跑者，终于要从一级市场走向公众投资者面前。
复盘宇树科技本身的上市流程，堪比神速。
3月20日IPO申请受理，6月1日顺利过会，仅用时73天。即便中途被抽中现场核查，审核节奏丝毫未放缓。
这一成绩，直接刷新了2026年A股硬科技IPO最快过会纪录，比此前火爆全网的国产GPU明星摩尔线程88天过会速度还要快。
即便从IPO 受理到注册生效算起，宇树科技也仅为104天，自从预先审阅机制的硬科技绿色通道在2025 年 6 月上交所推出后，此前的第一名还是两周前举世瞩目的长鑫科技，后者用时164天。
这也从侧面说明，“绿灯”开得足够快，市场对这只“人形机器人第一股”的期待值也彻底拉满了。
根据招股书，宇树科技本次拟公开发行新股约4044.64万股，占发行后总股本的10%，发行后总股本约4.04亿股，发行市盈率为219.23倍，预计募集资金总额约60.99亿元；扣除发行费用1.82亿元，预计募集资金净额为59.17亿元。
不过，在业内看来，这可能至少是一家千亿级公司，所以外界更关注是宇树科技上市后的价值兑现预期。
一个可参考的数据，Trade.xyz 上宇树科技IPO前永续合约现报价68.2美元，约460元人民币，对应上市后市值约279 亿美元，约1906亿人民币。
按照最新估值约610亿人民币来计算，预计开盘后将带来3.2倍的打新收益，中一签盈利有望接近15万元。
即便是保守市场预测的仅千亿体量，中一签的盈利幅度也能达到5万元。
当然，如此巨额收益回报，普通投资者参与打新的难度可谓是“地狱级别”：这次发行同样采用战略配售、网下发行与网上发行相结合的方式。
初始战略配售数量为808.9286万股，占本次发行数量的20%。回拨机制启动前，网下初始发行数量为2588.6148万股，网上初始发行数量为647.1万股。
对应的网上初始可分配筹码仅有约 1.29 万签，市场普遍预判中签率落在万分之二至万分之三区间，中签概率仅为长鑫科技的十五分之一左右，完全称得上机会渺茫。
当然，一旦中签，因为本就高额缴资的门槛，宇树的收益也大概率远远超出长鑫。
02 又将迎来一批90后千万富豪
不过相比普通投资者“撞大运”打新，战略配售的机制揭开了更加隐秘的“造富”叙事。
宇树科技在科创板上市发行安排及初步询价公告中提及，设立两只专项资管计划参与战略配售，合计认购金额2.715亿元，认购股数上限不超过本次发行规模10%。
参与配售的分别是宇树科技员工1号资管计划、宇树科技员工2号资管计划。
具体来看，1号资管计划参与员工161名，计划募资2.185亿元，排在最靠前的财务总监王枫、董事会秘书傅风华分别认购700万元；其余大量技术主管、业务骨干、研发、生产等员工出资100万-400万不等，锁定期12个月。
员工 2 号资管计划：核心高管与首席研发团队共 10 人，认购总额 5300 万元，锁定期 36 个月，王兴兴为最大出资方，达到了1500 万元，其余均为机器人关节、运动控制算法核心研发负责人。
如果叠加存量员工持股平台上海宇翼（持股 10.94%），宇树科技整体员工持股比例接近 35%，以610亿估值测算，存量员工持股平台对应市值超67亿元，核心研发人员人均账面资产已经超过5000 万元，
而这些，在正式上市后，将兑换成至少数十倍的账面浮盈，这也意味着，又一批90后千万富豪从机器人研发工位上诞生。
作为掌舵人，王兴兴也将迎来自己的时代加冕。招股书显示，王兴兴直接持有宇树23.82%股份，此外通过上海宇翼间接持股9.54%，合计持股约33.36%，仅按150.8元/股发行价测算，王兴兴的身价就已经来到了203亿元。
此外，作为宇树最大外部机构股东，美团这次也要狠狠赚一笔。
早在2024年1月，宇树进行B2轮融资时，美团就已经出手了，彼时的宇树估值仅为31亿元；同年9月的B3轮，美团继续加注，目前，美团系持有宇树约9.65%股份，是宇树最大的外部机构股东。
以如今610亿发行市值估算，这批股权的账面价值超过60亿元，回报已经超过10倍。如果上市后真冲到千亿市值，那美团的账面回报，将超过20倍。
03 热闹的背后
这是A股第一次有人形机器人整机企业走到IPO定价这一步， 不仅如此，还撑起了市场千亿预测的估值。
凭什么？答案藏在实打实的业绩支撑里。
你可以不知道它的名字，但你一定在春晚上见过他们的机器人跳舞，或者在网上刷到过他们的机器狗。而且在同行普遍烧钱亏损的时候，它是全球少数在这个赛道实现稳定盈利的公司。
根据招股书，宇树科技主要做两件事：人形机器人和四足机器人，2025年，人形机器人全球出货量超5500台，市占率32.1%，位居全球第一。人形业务收入首次超过四足业务，跃升为第一大收入来源，四足机器人在报告期内合计销量也超过3.3万台。
反映在财务数据，更是肉眼可见的一路“飘红”，2023至2025年，公司营收从1.59亿飙升至16.99亿，2025年净利润2.78亿，扣非净利润更是达到5.91亿，自此摆脱亏损周期。
相应的主营业务毛利率，也从2023年的44.2%提升至2025年惊人的 60.27%。
2026年上半年，公司预计营收10.52亿元至11.28亿元，同比增长35.62%至45.41%，归母净利润预计2.58亿至3.06亿元，而上年同期亏损3202.45万元，一家能在IPO前就实现规模化盈利的人形机器人公司，在全球范围内都极为罕见。
不过，2026年的预测扣非归母净利润预计2.36亿至2.83亿元，同比下降6.43%至21.97%，宇树科技也做出了解释，同比下降主要是因为期间研发投入大幅增加及第一季度大额销售费用支出所致，但较2026年一季度同比降幅将明显缩小。
实现盈利的核心底气，来自核心部件全栈自研。
电机、减速器、关节模组、激光雷达、灵巧手等核心部件全部自主研发、自主组装，按照官方披露信息，宇树目前在电机、减速器等核心零部件上的自研自产率超九成，部分自研硬件成本仅为海外同类产品的五分之一。而外部采购成本仅占总成本14%—18%。
更重要的是，宇树的生意从一开始就面向全球。数据显示，2024年公司前五大客户中，有四家来自境外，合计贡献收入接近5000万元，公司境外收入占比常年超过55%，2025年同比更是增长109.91%。
这也让外部压力不容忽视，美国近期将外国生产的“先进机器人设备”纳入受管制清单，涵盖人形机器人、四足机器人等产品。
虽然宇树科技回应，这一调整目前不会影响现有主要产品在美国市场的销售。但招股书也披露，最近三年来自美国市场的收入占比分别为18.39%、19.54%和13.30%，占比较高。
后续开发的新型号机器人产品，若无法获得FCC认证，将面临无法在美国市场销售的潜在风险。
不过一家企业的穿越周期总是伴随着机遇和挑战，宇树科技的上市，把人形机器人从概念叙事往商业验证再推了一步，也让中国具身智能产业从“梦想”走向“现实”。
【本文来源：快•科技】