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🔥 波格拉金矿正式复产，紫金矿业全年矿产金增量可期，金价高位运行下战略价值凸显

一、波格拉复产：搁浅的巨轮重新启航

经历长达数年的停产风波后，位于巴布亚新几内亚的波格拉金矿（Porgera）终于迎来正式复产。这座曾是世界十大金矿之一的超级矿山，因矿区租约和权益分配问题自2020年陷入停产，一度令市场担忧紫金矿业的海外黄金布局受阻。如今各方谈妥恢复运营，紫金矿业持有波格拉金矿合资公司约24.5%的权益，直接分享矿山重启带来的黄金产量增量。

据测算，波格拉金矿复产后，预计每年可为紫金贡献约5至7吨的矿产金增量，推动公司全年矿产金产量增长5%至6%。在全球黄金产量增长乏力的大背景下，这一增量显得弥足珍贵。

二、黄金牛市叠加产能释放，业绩弹性拉满

2025年紫金矿业已交出一份惊人成绩单：全年矿产金约89.5吨，同比增长22.77%，归母净利润首次突破500亿大关达518亿元。进入2026年，金价延续强势，国际金价重返4100美元/盎司上方，国内金价同步走高。作为国内最大矿产金企业，紫金矿业上半年预计盈利约391亿元，量价齐升态势明显。

波格拉复产恰逢其时——当金价高位运行遇上新增产能释放，公司黄金板块的利润弹性被成倍放大。矿产金锭毛利率高达58.79%，金精矿毛利率达73.89%，每一吨新增产量几乎直接转化为利润。

三、全球化矿业版图再加码

波格拉的复产不止是产量数字的变化，更标志着紫金矿业在巴布亚新几内亚的矿业运营能力获得当地认可。放眼全球，紫金矿业在中亚、南美、非洲、大洋洲已布局9座核心金矿，包括哥伦比亚武里蒂卡超高品位大型金矿、刚果（金）卡莫阿铜矿伴生金等优质资产。波格拉的回归，补上了大洋洲板块的关键拼图。

与此同时，紫金旗下西藏巨龙铜矿二期已于一季度投产，铜板块产能跃升同样值得关注。金铜双轮驱动下，公司总市值稳居9000亿元上方，市盈率仅11倍左右，在全球矿业巨头中仍具性价比。波格拉复产，不只是单个矿山的胜利，更是紫金矿业全球化战略韧性的有力注脚。

综合第一财经、上海证券报、证券时报报道 | 2026年8月6日