🚬 烟草行业 · 新型烟草 · 政策解读
一、国标征求意见正式启动🔥 《加热卷烟》强制性国标征求意见稿正式发布，HNB国内市场开放进入倒计时，2027年有望成为合规销售元年。
7月28日，国家烟草专卖局正式发布《加热卷烟》强制性国家标准征求意见稿，征求期截至9月26日，并拟于发布后6个月正式实施。这是继2026年4月7日标准制定工作启动以来，HNB监管框架落地的关键一步。此次国标由上海新型烟草制品研究院、上海烟草集团、郑州烟草研究院等行业龙头联合起草，覆盖电加热卷烟全品类，将烟支与烟具视为不可分割的整体，明确烟草基质必须来自烟叶、复烤烟叶、再造烟叶或烟丝。
标准在技术路线和口味方面未设硬性限制，发热体表面温度不高于380℃、烟碱释放量单口不高于0.2mg、必须配备儿童锁等安全参数，为行业创新预留了充分空间。参考《电子烟》国标推进节奏，业内人士预计标准将在2026年末至2027年初正式发布，2027年中全面落地。
二、千亿市场即将起航HNB产品因口感接近传统卷烟且危害显著降低，正成为全球烟草巨头重点布局方向。数据显示，2025年全球新型烟草市场规模达905.1亿美元，其中HNB以431.1亿美元占据最大份额，同比增长13.4%。若国内市场放开，当前HNB渗透率不足3%的低基数意味着巨大增量空间，有机构预测潜在市场规模可达500亿元以上。
放眼国际，阿根廷2026年上半年取消对加热烟草的严格限制，菲莫国际IQOS计划年底前进入；美国市场IQOS ILUMA正等待FDA审批，菲莫国际目标2030年占据美国10%市场份额。全球HNB行业2025-2030年销量复合增速预计达11.5%，中国市场的打开将显著加速这一进程。
三、供应链企业谁先受益国标落地意味着HNB产品国内合规销售即将成行，率先布局的供应链企业有望抢得先机。思摩尔国际持续投入HNB核心技术，2026年6月已中标江苏中烟加热器具项目，并与英美烟草合作新品稳步放量；中烟香港作为中烟体系唯一烟草类上市公司平台，承担HNB产品出口职能，预测2027年归母净利润有望达11.3亿港元。
此外，恒丰纸业、仙鹤股份深耕HNB配套用纸，华宝国际和华宝股份在烟草薄片与烟用香精领域积累深厚，多家企业已形成从原料到器具的完整产业链布局。随着标准实施日期临近，这些提前卡位的企业将率先受益于市场扩容带来的订单增长。
综合中财网、中信建投研报、东方财富、和讯网报道 | 2026年8月4日