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🔥 苹果交出史上最强第三财季成绩单，却因第四财季指引不及预期，盘后暴跌近7%，万亿市值一日蒸发。

一、第三财季营收利润双创新高

苹果2026财年第三财季（截至6月底）总营收1094.2亿美元，同比增长16%；净利润297.89亿美元，同比增长27%，双双创下同期历史新高。Mac业务尤为亮眼，营收103.5亿美元，同比大涨28.7%，新款平价MacBook Neo市场反响火爆，MacBook Air仍是"全球销量最高的笔记本电脑"。

然而这份看似亮眼的财报并没有让市场买账。财报发布后苹果股价盘后暴跌近7%，市值蒸发超2000亿美元。问题的核心不在于过去做了什么，而在于市场对未来的预期出现了裂缝。

二、第四财季指引全面逊于预期

苹果给出的第四财季（7-9月）收入增长指引仅为9%至11%，明显低于华尔街普遍预期的12%。毛利率指引46%至47%（剔除关税退款约1个百分点），同样不及市场预期的47.3%。高盛第一时间将苹果目标价从370美元下调至360美元，摩根大通也微降至340美元，两家大行均指向了同一个问题——指引逊色。

苹果CEO库克将当前内存价格环境形容为"百年一遇的洪水"，称价格出现指数级上涨。CFO帕雷克进一步警告，芯片与内存供应短缺带来的负面影响环比将显著扩大，iPhone、Mac、iPad三大核心产品线均受产能约束。库克坦承，公司是"不情愿地"上调了Mac和iPad售价。

三、AI叙事尚未兑现，涨价压力接踵而至

市场当前最焦虑的，不是苹果的盈利能力，而是其生成式AI战略的兑现速度。相比微软、亚马逊已将AI深度植入云服务带来真金白银，苹果的Apple Intelligence仍处于追赶阶段，能否带动下一轮硬件升级周期仍需时间验证。与此同时，知名科技记者古尔曼爆料，iPhone今年预计涨价100至200美元（约合675至1350元人民币），首款折叠屏iPhone起售价至少2000美元。内存成本飙升叠加产品涨价，可能进一步抑制换机需求。

Counterpoint Research也判断，存储供应紧张及成本上涨短期内难以缓解，OEM厂商将继续提价。对苹果而言，短期阵痛不可避免，但库克的一句判断点出了关键所在——"当前需求端并未走弱，终端订单远超供应链承载能力"。真正的问题是产能天花板，而非需求枯竭。

综合格隆汇、金融界、财联社报道 | 2026年8月4日