📊 科技 · AI算力

🔥 AI算力赛道从"签约潮"全面进入"加价潮"，头部客户主动翻倍锁量、溢价续租，供需缺口仍在扩大。

一、订单翻倍，金额飙至30.53亿元

7月29日，#行云科技子公司算力订单金额上调至30.53亿元#的消息震动市场。全资子公司深圳行云与VB客户签订补充协议，算力服务单元从128个翻倍增至256个，合同总额由此前约16亿元一举跃升至30.53亿元。这不是一次普通续约，而是客户因业务需求暴增主动要求扩量，堪称算力市场供需关系的鲜活注脚。

更值得关注的是，8月3日公司首度披露在手算力、存储类3至5年期框架订单规模已超154.04亿元，客户涵盖头部央企上市公司及头部大模型研发机构。其中头部大模型客户订单金额涨幅超201%，央企客户租金整体上调79%。量价齐升的格局，彻底打破了此前市场对算力租赁"长协不涨价"的惯性认知。

二、三层兜底机制锁定长期价值

行云科技此次公布的订单结构，透露出算力商业模式的质变。公司构建了价格、规模、信用三层递进兜底机制：价格层面，客户同意上调租金将硬件涨价风险反向兜底；规模层面，少量交付验证后客户直接翻倍锁量；信用层面，部分订单配套100%剩余租金违约金和固定不波动服务费。这种甲方主动溢价续租、乙方掌握定价权的局面，在传统IT服务业中极为罕见。

交付节奏也打消了市场对集中兑现风险的担忧。所有核心长单均采用按月交付、按月回款、逐月确认收入的常态化模式，2026年下半年多笔扩容新增算力单元进入集中落地验收，2027年全面进入稳定结算周期，高毛利算力业务将成为核心增长支柱。

三、算力赛道为何越涨越抢？

行情背后是残酷的供需现实。高端GPU硬件价格持续上行，而下游大模型训练和推理需求呈指数级增长，头部客户宁愿溢价锁量也不愿承受断供风险。行业正从早期的"签约潮"全面切换到"加价潮"，算力刚性缺口的共识越来越牢固。行云科技凭借拿卡能力与交付能力抢占了稀缺的中间层位置——上有芯片供应壁垒，下有客户粘性护城河，这是其能从16亿涨到30亿再看到154亿在手订单的底层逻辑。

当然，公司也在互动平台坦承风险：若上游硬件供应、物流进度或行业政策出现重大变动，交付周期存在延期可能，极端情况下不排除协商变更或解除合同。但在当前供需格局下，买方市场的天平显然更倾向供给端。

综合证券时报、中国基金报、金融界报道 | 2026年8月4日