🇺🇸 美国 · 货币政策
一、连续第5次不动，但并非风平浪静🔥 美联储连续5次按兵不动，但内部分歧加剧，三大鹰派委员投下反对票，年底加息概率骤升。
上周，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）以9比3的投票结果将联邦基金利率维持在3.50%至3.75%区间不变，这是年内连续第5次会议按兵不动。然而，看似波澜不惊的表决背后暗流涌动——三位委员投下加息25个基点的反对票，理由是当前按兵不动可能迫使未来采取更激进的紧缩行动。这是鲍威尔时代以来FOMC内部最严重的一次意见分裂。
克利夫兰联储主席哈马克直言："通胀已经连续五年多顽固高于2%，我并不相信它会自行回到我们的目标水平。"这一表态代表了一派鹰派委员的核心焦虑：等待的代价可能比加息的代价更大。
二、"三把手"定调：利率在好位置，但加息选项随时可用纽约联储主席威廉姆斯在会后接受路透社采访时释放了关键信号。他"强烈支持"维持利率不变的决定，认为当前货币政策"处于良好位置"，通胀有望在今年下半年回落。但他同时明确警告：如果通胀未能如期回落，加息将是"绝对适当"的选择。
威廉姆斯拆解了通胀的三大驱动因素：关税影响已基本见顶、中东冲突对能源价格的推升有望消退、AI投资需求尚不是通胀主因。基于此，他维持2028年前实现2%通胀目标的基线判断。但市场显然没这么乐观——摩根大通已将美联储加息预期从2027年下半年大幅提前至2026年12月，并预计年底利率可能升至3.75%-4%。
三、市场博弈升级：降息幻想破灭，加息已成共识预期随着美国长期国债收益率持续攀升，利率期货市场已计入年底前再次加息的较高概率。富达国际认为美联储较可能延至12月才启动加息周期，前提是通胀与劳动市场数据持续偏强。降息的窗口已被彻底关闭，市场讨论焦点已从"降不降"转向"何时加、加多少"。
威廉姆斯在采访中特别强调，美联储不会因市场预期而调整政策，"我们始终必须独立完成自己的分析"。但新任美联储主席沃什已逐步淡化前瞻性指引，不再提前明确释放未来政策路径信号，这让市场解读美联储意图的难度进一步加大。未来两个月的通胀和就业数据，将成为决定9月加息与否的关键变量。
综合华尔街见闻、财联社、智通财经、富达国际报道 | 2026-08-03