📊 金融 · 基金监管
一、密集调级背后：数百只基金被"打回原形"🔥 银行主动上调基金风险等级是一场"排雷行动"——低利率时代资产波动加剧，曾经贴上"稳健"标签的产品正在集体"祛魅"，投资者必须重新审视手中的每一只基金。
7月底以来，多家银行几乎同一时间发布公告，对代销公募基金产品的风险等级进行批量调整。仅宁波银行一家，就在7月28日发布公告，对部分代销公募基金风险评级进行集中调整，涉及产品数量可观。据业内人士透露，此番调整并非个别现象——据不完全统计，近一个月内已有超过10家银行上调了旗下代销的数百款基金产品风险评级，涵盖R2（中低风险）升R3（中风险）、R3升R4等多档跨越。
银行给出的官方理由口径一致：根据《证券期货投资者适当性管理办法》及《基金募集机构投资者适当性管理实施指引》的要求，"切实履行投资者适当性义务，保护投资者权益"。翻译成大白话就是——以前评级给低了，现在发现不对，得赶紧改回来。这背后是监管趋严和市场化评估体系双重驱动的结果。
二、"稳健型"基金为何不稳健了？过去几年，大量被标注为R2等级的固收类基金吸引了海量稳健型投资者。但2026年上半年，理财产品平均年化收益率已降至2.05%，较2025年同期的2.12%进一步下滑。在债券票息收益持续收窄的背景下，部分固收产品为了维持收益吸引力，不得不通过信用下沉、拉长久期甚至增配含权资产来"撑场面"，这直接抬高了产品的实际波动和潜在风险。
银行理财半年报数据显示，截至6月末，公募基金在理财资产配置中的占比已升至7%，较2025年末提升近2个百分点。这意味着大量理财资金正在通过公募基金间接进入含权市场，风险传导链条被拉长。国信证券在最新研报中直言，负债端成本的实质性下降与投资者波动容忍度的提升，将是下半年破解银行理财"资产荒"的核心抓手——言下之意，客户得接受更高的波动，才能换回还算看得过去的收益。
三、对普通投资者意味着什么？基金风险评级上调的直接后果是：原本买了这些产品的低风险偏好投资者，将面临"风险不匹配"的窘境。根据相关规定，银行会要求客户确认风险承受能力，部分超风险偏好持有的投资者可能被建议赎回或调整仓位。数据显示，截至6月末持有理财产品的个人投资者中，风险偏好为二级（稳健型）的占比达32.63%，是绝对主力人群——这意味着此次调整波及面极广。
对投资者而言，眼下有三件事值得关注：一是打开手银APP，检查持仓基金的实时风险等级是否已被上调；二是重新评估自身的真实风险承受能力，不要仅凭历史标签做决策；三是短期债基（久期中枢约1.24年）仍是当前波动最小的避风港——截至7月13日，全市场短债基金正收益比例高达91.13%，远优于中长债基的71.26%。在低利率与高波动的双重夹击下，认清风险比追逐收益更重要。
综合宁波银行公告、经济日报、理财登记托管中心半年报、国信证券研报报道 | 2026-08-03