💰 黄金市场 · 金饰消费
一、需求大跌：二季度全球金饰下滑17%🔥 金价高位震荡叠加消费信心不足，全球金饰"量缩价升"格局确立，消费者从"买克重"转向"买工艺"已成大势。
世界黄金协会7月30日发布的2026年二季度《全球黄金需求趋势报告》显示，受高金价影响，二季度全球金饰需求同比下滑17%，消费者或减少购买纯金首饰，或转而选择克重更轻的产品。中国市场尤为显著，二季度金饰需求仅50吨，同比下降28%，为2005年以来同期最低水位。不过一个有趣的细节是，#二季度全球金饰需求同比下滑17%#，消费金额却逆势增长——上半年全球金饰消费金额同比上涨22%至860亿美元，中国市场消费金额达1419亿元，创历史第二高位。
这背后是金价高位的"倒逼效应"。今年二季度，国际金价从年初的历史高点回落，但仍处于4000美元/盎司以上区间，消费者在高价面前呈现典型的价格敏感反应。行业数据显示，莱绅通灵第二季度主营业务收入同比下降约50%，明牌珠宝上半年预亏1500万至2200万元，下游珠宝零售的经营压力可见一斑。
二、消费转向：工艺价值替代克重逻辑金价高企倒逼消费模式出现深层变化。世界黄金协会指出，轻量化硬足金和古法金正成为消费新宠，重量较轻的硬足金产品和高端古法金系列表现明显好于传统素金。北京菜百门店销售人员反映，顾客普遍预期金价还会走低，观望情绪浓重，即使购买也倾向选择单价更低、工艺附加值更高的产品。
这一趋势在供给侧同样有迹可循。增值税政策方面，多数投资导向型黄金产品仍免征增值税，部分原本出于投资目的购买金饰的消费者正转向金条、金币等实物黄金。上半年中国金条金币需求创下314吨的历史最强半年度表现，与金饰需求的下滑形成鲜明对比，折射出消费者对黄金的配置逻辑正在重塑。
三、分化加剧：上下游"冰火两重天"金饰需求走弱的同时，黄金产业链的上下游业绩分化正进一步加剧。上游矿企继续享受金价高位的红利——紫金矿业上半年净利润约391亿元大幅领跑，中金黄金净利润41亿至46亿元暂列行业第二，8家上市金矿企业绩预告全部预增。高金价是矿企的蜜糖，却是珠宝零售商的砒霜，产业链两端的盈利逻辑天然错位。
世界黄金协会预测，下半年金饰消费或将获得季节性节日支撑，但低迷的消费者信心以及高企的金饰成本可能继续施压。与此同时，各国央行购金步伐不减——二季度全球央行净增黄金储备289吨，同比增长62%，为黄金中长期定价提供坚实底部。金饰市场的"量缩"趋势短期内恐怕难以逆转。
综合新华社、央广网、上海证券报、世界黄金协会2026年Q2《全球黄金需求趋势报告》报道 | 2026年8月3日