📊 科技 · 财报解读
一、营收新高利润反降🔥 Meta营收创新高净利润却下滑14%，扎克伯格千亿美元AI豪赌让华尔街集体皱眉。
7月29日，Meta发布2026年Q2财报，营收608亿美元创历史新高，同比增长28%。然而净利润从去年同期的183.4亿美元滑落至158.5亿美元，降幅达14%。每股收益6.18美元，远低于华尔街预期的7.22美元。"增收不增利"四个字精准概括了这份成绩单。
这波 #Meta财报：扎克伯格画AI大饼但利润下滑# 的核心矛盾在于：当季总成本和费用高达420.3亿美元，同比暴增55%，其中包含24亿美元法律诉讼支出和11.8亿美元裁员遣散费。即便剔除一次性项目，利润端的增长也远跟不上烧钱速度。财报发布后Meta股价盘后一度跌超10%，市值蒸发数百亿。
二、自由现金流的断崖时刻比净利润更扎眼的，是自由现金流骤降至7.84亿美元，同比暴跌91%，创下近四年最低。上一季末这个数字还是123.9亿美元，三个月间蒸发超百亿。有分析师警告，按当前趋势，自由现金流很可能在下季度直接转负。
钱去哪了？扎克伯格在电话会上交底：全年资本支出预测区间调整为1300亿至1450亿美元，下限比此前提高了50亿。路易斯安那州"Hyperion"数据中心总投资超500亿美元，得州与贝莱德合作的140亿美元项目同步推进。Meta同时在加拿大砸90亿美元建数据中心。这已经不是买显卡，这是在修AI高速公路。
三、扎克伯格的底气从哪来面对质疑，扎克伯格态度强硬："出售算力获取短期利润是愚蠢的。"他认为当前大规模投入是为了抢占AI基础设施窗口期，回报将从广告提效、企业服务、算力出租等多条路径兑现。事实上，广告业务确实在涨——Q2广告营收594亿美元，同比增长27%，AI赋能使单条广告均价同比上涨12%。
但市场显然不买账。Evercore ISI火速将Meta移出首选股票名单，目标价从930美元下调至820美元。就连扎克伯格自己也承认："我明白这是一笔巨大的赌注。"赌注的另一面是，如果AI变现不能加速跟上，Meta的弹药库——现金储备和投资者耐心——都在快速消耗。
综合第一财经、华尔街见闻、智通财经报道 | 2026年8月2日