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🔥 中信证券发布第四期辅导报告，荣耀IPO辅导继续推进，募投项目方向确定仍是当前核心攻关点。

一、辅导进入深水区，IPO未按原定时间表收尾

7月30日，证监会官网IPO辅导公示系统更新显示，中信证券发布了荣耀终端股份有限公司第四期上市辅导报告。本次辅导期为2026年4月1日至6月30日。此前荣耀曾规划辅导工作于2026年3月前完成，进度明显延后，市场一度传出#荣耀IPO又有新动态：第四期辅导报告披露#的讨论。如今随着第四期报告正式披露，此前"IPO终止"的传闻不攻自破。

报告显示，辅导期内股东会新增聘任1位董事，股权结构也发生变动，导致接受辅导人员随之调整。辅导工作围绕全面尽职调查、项目工作会议、完善公司治理制度、论证募集资金投向四个方面展开，其中募投项目论证仍是"目前仍存在的主要问题"，说明荣耀的资金用途规划仍在精细打磨中。

二、股东阵容豪华，估值达1800亿

荣耀的股东矩阵堪称中国科技圈"最强朋友圈"。控股股东为深圳智信新，实控人深圳市国资委，直接持股49.55%。目前股东已达23家，涵盖地方国资、产业链供应商、运营商及外资机构。京东方作为屏幕供应商入股，中东背景的Smart Interaction1 Holding也位列股东名册，中国移动、中国电信等运营商亦悉数入局。

胡润研究院2026年6月发布的《全球独角兽榜》显示，荣耀估值达1800亿元，较上期1700亿元有所提升。在手机市场持续承压的背景下，荣耀的估值逆势走高，反映出资本市场对其AI转型战略的认可。IDC数据显示，2026年Q2中国智能手机出货量约6601万台，同比下降4.3%，连续五个季度下滑，行业"强者愈强"的马太效应愈发明显。

三、AI转型与手机主业双线作战

2025年荣耀CEO李健发布"阿尔法战略"，宣布五年投入100亿美元向AI终端生态公司转型。荣耀已推出Magic8系列AI原生手机、Robot Phone机器人手机，甚至在2026年北京亦庄人形机器人半马中夺冠。但从销量看，Magic8系列约147万台远逊于华为Mate80系列的776万台，AI手机的"iPhone时刻"尚未到来。

中信证券在报告中表示，下一阶段将继续委派现有辅导小组执行工作，深入财务核查与法律尽调，督促荣耀完善内控制度。荣耀的IPO长跑仍在路上，如何让资本市场相信AI故事与手机业务能双轮驱动，将是上市路上最大的考验。

综合上海证券报、证券时报、第一财经、消费日报财经报道 | 2026-08-02