📈 国际财经 · 韩国股市
一、38天跌掉一个GDP，韩股经历"血色7月"🔥 经历两轮熔断、38天蒸发13万亿市值后，韩国政府终于祭出五招"组合拳"止血，但杠杆爆仓的千万散户已经回不来了。
2026年7月，韩国股市上演了一场载入史册的暴跌。自6月22日KOSPI指数触及9114点峰值后，截至7月30日，指数累计跌去38.63%，市值蒸发2877万亿韩元（约合13.53万亿元人民币），远超韩国全年GDP总量。7月29日更是单日暴跌8.15%，触发年内第9次全市场熔断。韩国散户在杠杆产品的裹挟下，#韩国承诺采取更多措施稳定股市#，但这一切发生之前，已有数百万人的账户被强制平仓，强制平仓金额累计高达2.598万亿韩元（约合122亿元人民币），仅7月单月就多达7669亿韩元。
这场暴跌的源头并不复杂：今年5月韩国监管层为刺激股市，放宽融资门槛并推出三星电子、SK海力士的2倍杠杆ETF，迅速被散户疯抢，两档产品一度占韩国股市总成交量的70%以上，其中20至30岁年轻人占比高达62%。当6月下旬监管试图降温时，连锁踩踏一触即发。
二、五招"组合拳"落地，监管层急踩刹车两轮熔断后，韩国金融委员会和财政部门连夜出台五项维稳措施：一是大幅提高半导体杠杆ETF参与门槛，限制散户持仓比例；二是约束高频做空和程序化砸盘，极端行情下临时冻结大额卖单；三是官宣万亿级别平准基金随时待命，放宽上市公司回购规则；四是启动24小时市场监测系统，为紧急稳定措施奠定法律依据；五是考虑提高交易成本以抑制ETF投机行为。
这些措施的力度不可谓不大，但一个尴尬的现实是：市场真正的转折点并非政策发布，而是散户大面积爆仓完成、被迫卖出筹码耗尽的那一天。7月31日KOSPI暴力反弹，创下2008年以来最大单日涨幅——但收获果实的已不再是那些被迫离场的散户。
三、摩根大通判断：平仓潮近尾声，但伤痕难愈摩根大通最新研报指出，韩国股市杠杆ETF的平仓已基本完成，对冲基金已完成约90%的去杠杆操作，市场仓位已回归合理水平，估值处于历史低位。这意味着最猛烈的流动性崩塌已经过去，短期技术面正在修复。
但这轮暴跌留下的"后遗症"远未消散：首尔国会议事堂前摆满了散户送来的悼念花圈，抗议"投资者保护只是说说而已"；学界批评盲目"美国化"的金融产品设计是祸根；更深层的问题是——在一个总人口5200万、股票账户却突破1亿的国家，当年轻人把买房和阶层跃迁的唯一希望押在杠杆上，每一次政策松紧的摇摆都可能引爆又一轮踩踏。
综合每日经济新闻、中国青年报、证券时报报道 | 2026年8月2日