🏭 化工 · 业绩预增
一、万华化学半年赚百亿，Q2单季创新高🔥 地缘冲突引爆化工品涨价潮，龙头业绩集体暴增，行业周期反转信号全面确立。
化工"一哥"万华化学交出了一份炸裂的半年报预告：预计上半年归母净利润98亿至104亿元，同比增长60%到70%。二季度单季净利润约61亿至67亿元，环比暴增超60%，创近年单季新高。光是Q1经营现金流就达到68.57亿元，同比激增超10倍，盈利质量非常扎实。
这波爆发核心靠两板斧：一是中东地缘冲突推动全球化工品价格大涨，公司主营的聚合MDI上半年从低点反弹超40%，量价齐升；二是年初完成乙烯一期装置原料改造转乙烷进料，在原料涨价周期中反而降低了石化板块成本，成本护城河的优势在周期上行阶段被充分放大。
二、恒逸石化预增超23倍，炼化一体化全面开花如果说万华是"稳中带狠"，那恒逸石化就是"原地起飞"。恒逸预计上半年归母净利润55亿至60亿元，同比增长2326%至2547%，也就是翻了23到25倍。放在一年前，这个数字几乎不敢想。
恒逸的底气来自三重引擎：文莱炼厂凭借海外布局优势，满产满销，东南亚成品油价差远好于国内；广西己内酰胺-聚酰胺一体化项目（一期）产销两旺，自研技术把单位成本打到行业最低；国内PTA及聚酯链条也全面复苏，单吨利润大幅改善。东方盛虹也不遑多让，预计净利42亿至50亿，同比增长987%至1195%，盛虹炼化1600万吨一体化项目上半年产销顺畅，产品价差全面扩大。
三、周期反转信号确立，产业链中上游集体受益据界面新闻统计，7月以来A股化工行业已有逾20家公司披露半年度业绩预告，预增成为绝对主旋律。荣盛石化预计净利50亿至52亿，同比增730%至764%；盐湖股份预计60亿至63亿，同比增超130%。化工期货板块同步集体走强，纯碱、苯乙烯等品种均有不错表现。
华安证券首席分析师王强峰指出，中东地缘冲突第一阶段是成本上移和原料扰动，第二阶段演变为库存去化和装置减产，优势路线出现明显分化。链条完整、结构灵活的炼化一体化龙头在波折中反而持续扩大优势。不过，本次业绩高增对外部地缘因素有一定依赖，后续需关注全球供需格局变化和油价波动节奏。
综合经济观察网、上海证券报、经济参考报、界面新闻报道 | 2026年8月2日