🏭 制造业 · 产业基金

🔥 山西10家省属国企联手出资100亿，引入国投创新操盘，用市场化股权投资替代财政补贴，能源大省向制造强省转型迈出实质性一步。

一、百亿母基金落地，十大国企联手

7月23日，山西省制造业振兴升级股权投资基金合伙企业（有限合伙）完成工商注册，出资额100.1亿元，正式宣告这个筹备逾一年的百亿级专项母基金落地。天眼查显示，基金由山西产投资本认缴50亿元占近半份额，晋能控股、山西焦煤、潞安矿业、山西建投各出资10亿元，汾酒集团、交控集团、太重集团、国际能源、大数据产业基金等省属骨干国企悉数入局。10家国企联手，阵容堪称山西产业投资史上最强。

与以往政府引导基金不同，该基金执行事务合伙人花落国投创新投资管理有限公司——这家隶属国投集团的头部PE机构管理资产规模超千亿元，累计投资超230家企业，在智能制造、新能源、生物医药赛道拥有全国性项目资源。山西选择让"国家队"操盘，背后逻辑清晰：本土资金不缺，缺的是市场化投研能力和产业生态链接力。

二、从补贴到投资，撬动180亿改变游戏规则

基金采用"母基金+子基金"架构，以100亿母基金为基础，通过吸引社会资本实现母子基金合计规模不低于180亿元。资金分5年实缴，每年20%，"四两拨千斤"的杠杆效应让财政资金效率显著提升。北大国发院去年一份报告曾直指山西痛点：产业转型主要依赖财政奖补，股权投资等市场化手段运用不足。这100亿基金，本质上是把"输血式补贴"切换为"造血式投资"。

投向方面，基金聚焦高端装备制造、新材料及煤化工、新能源、生物医药、信息及数字产业五大主赛道，紧扣山西"127N"产业集群矩阵布局。山西省统计局数据显示，2025年全省新能源产业增加值同比增长25.3%，光伏电池产量增长2.3倍，工业机器人产量暴涨3.7倍——新兴产业不是画饼，缺的只是资本加速器。

三、不止100亿，山西基金矩阵正在成型

百亿制造业基金的落地并非孤例。近年来山西金控持续加码产业基金布局：2025年2月启动20亿元天使母基金扶持科创企业；3月发起超50亿元低空经济和通用航空基金；2026年7月，15亿元文旅产业母基金也在加速筹备。从科创孵化到产业升级，从低空经济到文旅融合，一个多层次的省级基金矩阵正在成型，山西产业投资正从单点突破走向系统布局。

当然，百亿基金只是起点。上半年山西GDP增速2.1%排名全国倒数第二，规上工业增加值同比下降0.2%，转型压力真实而紧迫。基金的投后效率、优质项目储备、省外资源导入能力，才是决定这笔钱能否真正转化为新质生产力的关键。但方向对了，步子就算迈开了。

综合山西晚报、天眼查、36氪、网易财经报道 | 2026年8月2日