🏦 宏观 · 美联储

🔥 美联储连续第五次按兵不动，但内部三张加息反对票创2016年来之最，"鹰派按兵不动"令美股单日暴跌超1100点。

一、第五次按兵不动，内部裂痕罕见扩大

北京时间7月30日凌晨，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.50%至3.75%不变，这是今年连续第五次维持利率不变，符合市场预期。但真正引爆市场的是投票结果：12名投票委员中以9票赞成、3票反对通过决议，克利夫兰联储主席哈马克、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和达拉斯联储主席洛根全部主张加息25个基点。号称"美联储传声筒"的资深记者Nick Timiraos指出，这是自2016年以来，美联储首次在同一次政策决议中出现三张方向一致的反对票。

华尔街分析人士将此次决议定性为"鹰派的按兵不动"。巴克莱银行认为，虽然加息未成，但鹰派信号已足够强烈，只不过随后被主席沃什偏鸽派的新闻发布会部分抵消。三张反对票表明美联储内部正面临越来越大的加息压力——持续五年高于2%目标的通胀，已让多位地区联储主席失去耐心。

二、美股剧烈震荡，道指单日暴跌1100点

决议公布后，美股三大指数尾盘全线跳水。截至收盘，道琼斯指数重挫超1100点，跌幅达2.19%，创15个月最大单日点数跌幅；纳斯达克指数大跌1.74%，标普500指数跌1.52%。半导体板块遭重创，费城半导体指数暴跌超5%，英伟达、SpaceX跌幅均超3%。市场此前对9月加息的押注迅速降温——据芝加哥商业交易所FedWatch数据，9月按兵不动的概率从会前的约18%飙升至约36%。

更值得关注的是，美元指数在会后连续三个交易日下跌，累计跌逾1.5%，失守100点关口。美元对欧元、英镑、日元等主要货币普遍走弱。机构人士分析，通胀与增长之间的拉锯仍将主导美元走势，未来数月美元指数或主要在95至102点区间运行，年底前总体呈现温和下行倾向。

三、沃什"外鹰内鸽"，美联储酝酿制度巨变

此次会议是美联储主席凯文·沃什上任后主持的第二次议息会议，其"外鹰内鸽、言行分化"的风格引发热议。工银国际首席经济学家程实指出，尽管沃什口头重申"对通胀零容忍"，但他在发布会上强调抑制通胀"无法一蹴而就"，并拒绝就加息给出明确前瞻指引，实际上为政策留出了缓冲空间。研究员刘涛则判断，总体来看下半年美联储加息概率并不大。

与此同时，媒体曝出沃什正在酝酿一项震动市场的改革：考虑将每年八次议息会议缩减至六次，这将打破1981年以来沿用至今的惯例。此举若落地，意味着美联储利率投票机会减少、政策透明度进一步下降，与其上任以来大幅压缩政策声明篇幅、减少新闻发布会频次的整体风格一脉相承。正如市场人士所言，美联储的这一章，翻得让人既看不懂、又不得不跟。

综合证券时报、中国证券报、经济观察报、财联社报道 | 2026年8月2日