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🔥 银行资金从"吃息差"到"赚浮盈"，理财子公司借打新渠道加速卡位硬科技权益赛道

一、长鑫科技IPO引爆银行打新潮

记忆芯片龙头长鑫科技日前登陆科创板，发行价8.66元/股，首日收盘逼近49元，盘中成交额突破1000亿元，刷新A股单日纪录。这场年内最大规模IPO背后，五家国有大行通过AIC平台在上市前即完成入股，按首日收盘价计合计浮盈超1200亿元；五大理财子公司携29只产品参与网下申购，合计浮盈约1.8亿元。至此，银行理财子公司借打新加速布局权益赛道，已从零星试探升格为系统化打法。

从投资时点看，五大行AIC于2024年行业低点以2.61元/股集体入场，对比发行价浮盈超230%。这打破了"银行只能赚息差"的刻板印象，银行系资本正在从单纯的信贷提供者转型为硬科技赛道的权益参与者。

二、理财子公司打新策略全面升级

过去理财子公司参与打新多为"跟投"姿态，但本轮长鑫科技申购中，多家子公司拿出独立定价模型和行业研判，主动筛选标的而非无差别参与。这背后是监管对理财资金投资范围的持续放宽——权益类资产配置比例上限提升后，打新成为理财子公司提高产品收益率、丰富资产组合的最短路径。

光大证券研报显示，以长鑫科技为代表，银行持有的权益资产增值有望提振五大行2026年营收增速0.3%至10%。对理财子公司而言，参与网下打新不仅贡献直接浮盈，更重要的是积累了硬科技赛道的定价能力和投研经验，为后续主动权益投资铺路。

三、暗线：银行资金的"耐心资本"角色

AIC和理财子公司形成"双线联动"——AIC做一级市场长线股权投资，理财子公司跟二级市场打新套利，互为退出通道与流动性补充。这种架构让银行资金既能享受科技企业成长红利，又不必承担纯VC阶段的高风险。

但硬币的另一面是，打新收益高度依赖发行节奏和市场情绪。一旦IPO减速或破发频现，理财子公司需有应对预案。可预见的是，随着注册制深化，银行理财将在权益投资领域扮演越来越重要的角色，从打新向主动管理演进是必然趋势。

综合经济参考报、光大证券研报、东方财富报道 | 2026-08-01