美股芯片股血流成河英伟达重挫5%中国资产普涨

📉 全球股市 · 芯片板块

🔥 AI叙事泡沫遭遇资本现实出清，费城半导体指数连续重挫，英伟达单日跌近5%，而中国资产却逆势普涨，一进一退间全球资本正在重新投票。

7月27日至28日，全球AI芯片股经历了一轮史诗级暴跌。费城半导体指数27日盘中一度跌超5%，收盘仍跌2.23%；28日再泻4.49%，两日累计蒸发超千亿美元市值。个股层面，英伟达重挫近5%，阿斯麦、超威半导体双双跌超5%，闪迪更是单日暴跌逾11%。存储赛道尤为惨烈——SK海力士跌超14%，三星电子跌超13%，闪迪连续两个交易日累计跌超25%。

市场分析人士指出，本轮暴跌的导火索是英伟达被曝正在洽谈总规模逾7500亿美元的AI基础设施项目，引发市场对"循环融资"模式的深度担忧。同时，SK海力士二季度营业利润60.54万亿韩元，较市场预期低近7%，业绩指引不及预期更是给本就脆弱的情绪火上浇油。南开大学田利辉教授一针见血地指出，这实质上是"叙事泡沫"遭遇"资本现实"的剧烈出清。

从资金面看，韩国股市特有的高杠杆结构在下跌中触发了"追保平仓"的负反馈螺旋，大量外资从韩股芯片板块大额流出。从产业面看，长鑫科技7月27日登陆科创板，以超3万亿开盘市值创下A股多项纪录，市场担忧DRAM新增供给加速释放，将打破韩系存储双雄的垄断高溢价格局。从宏观面看，美联储加息预期升温叠加韩国央行已于7月16日加息，高利率对高估值科技股的估值挤压效应正在全面显现。

更深层的逻辑在于，投资者核心关切已从"AI还能涨多少"转变为"AI还能不能赚钱"。当市场开始质疑AI产业链从技术革命回归周期定价时，前期严重透支的估值便成为悬在头顶的利剑。一位公募基金经理坦言："前期涨幅过高，任何竞争格局变化都容易触发获利回吐。"

与美股芯片股的惨烈形成鲜明对比，纳斯达克中国金龙指数7月27日大涨2.51%，热门中概股几乎全线飘红——腾讯音乐、禾赛科技、亚朵涨超5%，理想汽车涨超4%，哔哩哔哩、小鹏汽车、网易涨逾3%。7月30日，中国金龙指数再度收涨1.05%，好未来涨超13%，世纪互联涨逾16%。在美韩芯片股哀鸿遍野之际，中概股展现出罕见的韧性。

业内普遍认为，中国资产的独立行情根植于国产替代的长期逻辑——A股半导体板块正在从题材炒作转向业绩导向，资金向具备核心技术、盈利稳健的龙头集中。国泰基金判断8月至9月市场将迎来修复行情，万家基金更是直言"近一周的剧烈波动更像是高景气周期中的一次压力测试"，光模块与半导体板块的中长期逻辑并未改变。全球资本正在用真金白银表明态度：从美韩的AI高估值叙事中撤出，转而押注中国资产的洼地价值。

综合证券时报、央广网、第一财经、券商中国报道 | 2026年7月31日