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一、财报核心数据有多炸裂🔥 SK海力士营收同比暴增257%、营业利润飙涨557%，双双刷新季度纪录，但市场仍因未达超高预期而经历剧烈震荡。
7月29日，SK海力士正式发布2026年第二季度财报。数据显示，公司二季度营收达到79.32万亿韩元（约合人民币4080亿元），同比增长257%，创下公司成立以来的历史最佳单季营收纪录。营业利润方面，60.54万亿韩元的成绩同比暴增557%，同样刷新历史新高。净利润更是惊人——93.92万亿韩元，同比激增1242%，用"印钞机"形容毫不夸张。
这份成绩单的核心驱动力是HBM（高带宽存储器）的持续放量。AI训练和推理对高带宽存储的饥渴需求，让手握HBM3E技术领先优势的SK海力士坐收红利。不过仔细看数据会发现，营收和市场预期的84万亿韩元仍有差距，营业利润也与预期的64.22万亿韩元存在约3.7万亿韩元的缺口——不是业绩差，是市场预期已经高得离谱。
二、业绩亮眼股价为何暴跌一个典型的"买预期卖事实"剧本。7月29日财报公布后，韩国市场SK海力士当日收跌9.6%，盘中一度跌近20%，创下历史最大单日跌幅纪录；美股盘前也一度跌近5%。加上前期跌幅，自6月高点以来，SK海力士股价已累计回撤超过53%。市场对AI芯片需求能否持续支撑高估值的质疑，在这一刻集中释放。
更深层看，韩国股市正经历"K型复苏"的撕裂。半导体板块一枝独秀，但普通民众难以共享红利，于是大量资金借杠杆ETF涌入股市押注半导体。民银国际证券研究员指出，监管"先助推、后收紧"的节奏放大波动，大量杠杆资金叠加高预期，任何风吹草动都可能触发踩踏。业绩不及预期只是导火索，杠杆盘的连锁平仓才是真正的火药桶。
三、机构资金逆势布局的信号有趣的是，在散户恐慌抛售的同时，机构却在悄然建仓。韩国国民年金公团（NPS）7月数据显示，养老金机构在KOSPI市场净买入684亿韩元，上半年月月净卖出的趋势被逆转。其中SK海力士以4258亿韩元净买入额高居榜首，且已连续两月登顶。市场曾担心的74万亿韩元抛售潮不但没有兑现，养老金反而逆势重点加仓芯片龙头。
这释放了一个清晰信号：短期情绪和杠杆问题导致的剧烈波动，并未改变机构对存储芯片长期价值的基本判断。中长期看，两大存储龙头SK海力士和三星电子的盈利兑现度与HBM供需格局，才是决定韩股走向的核心变量。
综合上海证券报、格隆汇、财联社、每日经济新闻报道 | 2026年7月31日