🛢️ 能源 · 原油期货

🔥 美伊局势缓和导致地缘风险溢价集中回吐，布伦特原油单日暴跌逾7%，国内原油期货主力合约同步重挫8.55%。

一、油价急刹车：百元关口得而复失

继上周布伦特原油一度突破100美元/桶大关后，7月27日至28日国际油价突然掉头向下。文华财经数据显示，布伦特原油期货2610合约27日跌至84.89美元/桶，单日跌幅超过7%，距离上周五95.3美元/桶的高位已跌超10美元。市场将此次行情形容为一次"急刹车"——短短几天内，此前计入油价的地缘风险溢价被大幅抹去。有分析人士指出，#国际油价28日显著下跌#的核心推动力是美伊连续两日未在波斯湾发生新的军事冲突，多头资金迅速获利了结。

此前油价上涨的主要推手是霍尔木兹海峡航运受阻的极端预期。一旦这个关键输油通道的封锁风险降温，投机资金撤退的速度往往比进场更快。NYMEX WTI原油期货2609合约27日报82.53美元/桶，同样跌超7.5%，反映出全球两大基准油价的同步共振。

二、国内期市连锁反应：能化板块集体"降温"

国际油价的暴跌迅速传导至国内期货市场。7月27日收盘，上海原油期货主力合约大跌8.55%，盘中最低触及540.5元/桶，创下近四个月来最大单日跌幅。燃料油期货同样重挫8.13%，纯苯期货跌超7%，丁二烯橡胶、苯乙烯、低硫燃料油等多个品种跌幅均超6%。海通期货能源研发中心分析师杨安表示，当美国原油价格逼近100美元/桶的敏感位置时，市场开始担忧美国政府可能出台打压措施，这加速了多头撤离。

广发期货分析师罗鸣进一步指出，投机资金快速撤离原油期货多头仓位，部分避险资金转向获利了结，成为本轮下跌的直接导火索。从持仓数据看，前期大量涌入的投机性多头头寸在短短两个交易日内集中平仓，市场流动性短期内出现剧烈波动。

三、后续走势：高位震荡格局难改

尽管油价暴跌，基本面多空因素仍然交织。供应端来看，全球原油低库存格局尚未发生根本变化，仍能为油价提供一定支撑。但需求端的修复速度偏慢，高油价对需求的抑制作用已开始显现。美国夏季出行高峰虽在提振燃油消费，但这具有局部性和季节性特征。截至7月26日，美国普通汽油均价已升至每加仑4.11美元，较一年前的3.15美元上涨逾30%，消费者压力明显加大。

分析人士认为，短期内国际油价大概率进入高位宽幅震荡阶段。地缘局势仍存在反复的可能——如果霍尔木兹海峡局势再度升级，油价可能重现快速拉升行情。但与此同时，美联储加息预期仍在（市场定价约36%概率），较高利率将抑制经济增长和能源需求，形成油价的上方压力。多空双方在85-95美元区间博弈，方向性突破仍需等待新的催化剂。

综合央广网、第一财经、波黑驻华使馆经商处报道 | 2026-07-30