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🔥 市场越震荡公募越"卷"调研：上周134家公募合计调研604次，光芯片成了最拥挤的赛道，背后逻辑不是抄底，而是在等一个技术代际切换的入场券。

一、134家公募604次调研，光芯片赛道火到烫手

7月A股进入宽幅震荡模式，科创50指数单月跌幅一度超过20%，但机构调研的节奏不但没踩刹车，反而猛踩油门。数据显示，上周134家公募机构参与A股上市公司调研，合计调研高达604次，环比大幅增长。其中光芯片概念股成为最拥挤的赛道，源杰科技、罗博特科、仕佳光子、光迅科技等标的被扎堆调研超过百次，153家上市公司上周获机构登门。

震荡市下调研猛增，说明公募并非在"躺平等反弹"，而是在加速换仓。基金经理们心里门儿清：上半年的AI普涨行情已经收官，下半场拼的不是仓位，是认知差。谁能提前摸清光芯片产业链的实际产能和订单兑现，谁就能在下一轮行情启动时占住身位。

二、股价大跌调研反增，公募到底在找什么

一个很有意思的现象是：CPO板块自年内高点回撤幅度普遍超过30%，但机构调研量却不降反升。仕佳光子刚披露28亿元定增预案，指向高速光芯片"无源+有源"一体化跃迁；罗博特科子公司一周内拿下1.29亿元海外光学设备订单，占去年营收13.59%。这些不是概念炒作，是真金白银的产业投入和订单落地。

广发证券通信首席韩东指出，北美客户对800G、1.6T光模块需求依然强劲，2.4T轻相干光模块和NPO等新产品将在2027年开始放量。调研的本质不是看热闹，是在验证"产业基本面到底有没有变"。目前答案很明确：技术迭代逻辑未逆转，业绩兑现节奏只是被短期情绪错杀。

三、翻倍基遭遇"7月团灭"，调研成了基金经理的救命稻草

上半年的辉煌数据越亮眼，7月的回撤就越扎心。截至7月28日，年内收益率超100%的基金仅剩6只，较6月末的246只缩水97.56%，翻倍基遭遇近乎"团灭"。重仓AI、半导体方向的基金首当其冲，67只追高科技的基金7月全部转为下跌。

但越是这种时候，越能看出谁在裸泳。调研数据的猛增说明头部机构正在执行一套明确策略：用高频调研替代情绪化交易，在别人恐慌时搜集筹码所需的产业情报。正如野村全球宏观研究主管苏博文所说，AI是一场跨越多年的技术变革，发展不会是一条直线，但当前回调远不是投资周期全面逆转的信号。

综合东方财富、证券时报、21世纪经济报道 | 2026年7月30日