💾 半导体 · 科创板IPO · 资本观察

🔥 长鑫科技上市三天即成A股市值冠军，8家券商合计持股市值超610亿元，一场由国产DRAM龙头引爆的资本盛宴正在重塑A股科技板块估值体系。

一、上市即登顶，改写A股历史

7月27日，国产存储芯片龙头长鑫科技正式登陆科创板，首日收盘价49元，较发行价8.66元暴涨465.82%，总市值一举达到3.28万亿元，超越工商银行登顶A股市值榜首。这不仅是科创板史上最大IPO——募资总额高达579亿元，全额行使超额配售后更高达666亿元——更是A股历史上首次出现单只个股单日成交额突破千亿的盛况，全天成交1411.87亿元，换手率高达66.40%。

更令人瞩目的是券商机构的押注重注。按发行后总股本计算，招商证券、华安证券、中金公司、中信建投、方正证券、广发证券、国泰海通、国元证券及华泰证券合计持股市值约610亿元，其中招商证券以0.75%的持股比例位居券商之首。这场资本盛宴的背后，是市场对中国半导体自主化进程的集体投票。

二、业绩爆发，基本面支撑高估值

资本市场为何如此追捧长鑫科技？答案藏在业绩数据里。2026年一季度，长鑫科技实现营业收入508亿元，同比增长719.13%，归母净利润247.62亿元，成功扭亏。公司预计上半年营收将达1100亿至1200亿元，净利润500亿至570亿元，增速令人咋舌。按Omdia统计，长鑫科技全球DRAM市场份额已达7.67%，位列全球第四、中国第一，在三星、SK海力士、美光三巨头垄断九成市场份额的格局中撕开了一道口子。

从0到1的突破发生在更早的2019年，当年长鑫推出自主设计的8Gb DDR4产品，实现中国大陆DRAM产业零的突破。如今产品已覆盖DDR5、LPDDR5及LPDDR5X等主流品类，进入阿里云、字节跳动、腾讯等头部客户供应链，构建了完整的产业生态闭环。

三、风险与机遇并存，理性看待资本狂欢

但任何一场资本盛宴都暗藏风险。若以首日收盘价49元测算，对应2026年上半年年化净利润的动态市盈率已达29至33倍，远高于以8.66元发行价计算的5至6倍。部分券商在乐观估值情景下给出了4.25万亿元的市值预期，意味着当前价格已提前透支了相当程度的乐观预期。

存储芯片属于强周期性行业，DRAM价格波动是核心变量。前海开源基金经济学家杨德龙表示，长鑫科技打开了整个半导体行业的估值空间，但也提醒投资者注意周期性波动风险。对于普通投资者而言，在为国货硬科技欢呼的同时，保持理性判断、关注基本面的持续兑现能力，才是穿越周期的正确姿势。

综合金融时报、证券时报、经济参考报、证券日报报道 | 2026年7月30日