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一、Q2业绩全面超预期🔥 康宁Q2业绩超预期却遭遇股价单日暴跌近20%，光通信巨头陷入"业绩越好、股价越惨"的诡异悖论。
7月28日，美国光纤龙头康宁发布2026年第二季度财报。核心销售额达到47.4亿美元，同比增长17%，高于分析师预期的46.1亿美元；净利润5.59亿美元，同比增长19%。其中光通信业务表现最为亮眼，销售额同比增长32%达到20.7亿美元，成为拉动增长的核心引擎。单看数据，这是一份无可挑剔的成绩单。
今年以来，康宁先后与AI巨头Meta、亚马逊达成数十亿美元合作协议，并与英伟达建立长期合作伙伴关系。在AI算力基建狂潮的加持下，康宁股价年内最高上涨了200%，堪称华尔街最炙手可热的"AI卖铲人"之一。
二、Q3指引不及预期引发踩踏然而戏剧性的一幕就藏在Q3业绩指引里。康宁预计第三季度核心销售额为49亿至50亿美元，同比增长约16%，但市场普遍预期为50亿美元——这意味着指引中值49.5亿美元低于共识。更令市场警觉的是，在亚马逊和英伟达两大重磅合作已落地的背景下，隐含环比增速从Q2的9%骤降至3%-6%。"预期拉满之后，及格线都成了不及格"，一位华尔街分析师如此评价。
财报公布后，康宁股价迅速崩盘。周二盘中最大跌幅达20%，仅次于2002年全球光通信泡沫时的单日跌幅纪录21.59%，收盘跌幅收窄至12.10%。7月以来康宁累计跌超54%，创下历史最大单月跌幅。光通信概念股遭全线拖累，AXT跌超16%，Coherent和Lumentum均跌超12%。
三、光通信行业的高预期悖论康宁的遭遇折射出当下AI产业链的一个普遍困境：资本市场对AI算力基建的期待已经"内卷"到了极致。营收增长17%不够，还要看环比加速度；签下巨头订单不够，还要看订单能否立刻转化为超预期指引。当"超预期"成为基线，"符合预期"就是利空，这才是康宁暴跌背后的深层逻辑。
不过从基本面来看，光通信赛道的中长期景气度并未改变。AI数据中心对高速光纤的刚需仍在膨胀，康宁作为全球光通信龙头的地位短期内无可替代。这次暴跌，更像是一次市场对过高预期的修正，而非产业趋势的反转。
综合C114通信网、格隆汇、新京报贝壳财经、每日经济新闻报道 | 2026年7月30日